每隔几个周,Osage University Partners 都会组织一次研讨会,深入研究某个技术领域,旨在帮助我们合作伙伴机构技术商业领域的专业人士们来更好地了解当前的市场状况。

其中,我们发现融资趋势可以在短短的一个季度内就产生巨大的转变。现在,2017 年已经过半,所以又需要适时将我们的投资团队集中到一起,来共同探讨一下各行业初创企业风险融资的趋势发展情况。

这篇文章意在对本次研讨会生成的意见进行一次回顾,就各个领域的投资情况进行了简要说明,并对如何综合看待这各个领域提供了一些指导意见 。

那,这半年以来风险投资的趋势怎样?哪些行业面临资金挑战?哪些行业又资金充裕呢?

整体风投态势

  • 整体风投态势似乎在经过了 2015 年的峰值之后又回归到常规水平。从整体交易总量来看,2016 年和 2017 年呈现出下滑趋势,但从交易资金额来看却并未下降恩多。毕竟,在 2015 年之前,后续投资资金额就已经实现了一个比较稳定的水平。

  • 首轮融资交易数量减少,天使轮和种子轮投资交易数量出现了连续八个月以来的最大跌幅。原因可能并不在于天使轮和种子轮资金有限,而在于初创企业改变了其早期阶段的增长策略。早期阶段的初创企业纷纷加入大型加速器,或与大公司、集团接头,推进他们的业务发展,然后直接开始 A 轮融资。初创企业通过这些途径获得了更多的指导意见,能够及早地吸引到客户,所以可能在种子轮阶段也就不需要太多的融资。

每季度投资交易数量

  • 自 2015 年第二季度以来,每季度投资交易数量一直是呈现下降趋势,但其中后期轮次融资金额有所增加。

行业趋势

  • 自 2010 年以来,各行业风投交易态势一直保持稳定,其中软件行业初创企业每年融资交易数量都占到了总交易量的 40% 左右。

生命科学领域风投趋势


  • 2017 年,生命科学领域融资金额有望超过 2016 年,并且很有可能在 2018 年继续保持这一增长趋势。今年,生命科学初创企业融资额有望达到十年以来的最高值。

  • 其中,有越来越多的医疗设备、诊断和医疗保健服务初创企业获得融资支持。

治疗学领域趋势

  • 无论是从交易数量来看,还是从投资金额来看,治疗学领域初创企业一直是生命科学领域风投交易的重点所在。

  • 2015年是泡沫化峰值的一年,自 2015 年之后,风投交易也开始慢慢回归常态。2016 年治疗学领域初创企业融资交易总量下降到 534 笔,达到四年以来的最低水平,融资总额也从 2015 年的 100 亿美元,下降到 81 亿美元。

  • 肿瘤学领域的初创企业仍然是这其中最活跃的投资方向,而孤儿病/罕见病研究方向的初创企业则是近年融资表现最为突出的新兴领域。

  • 治疗学领域初创企业的早期轮次融资交易表现有所变化。2016 年,治疗学领域初创企业早期轮次融资交易数量为四年来最低值,但是融资交易金额却达到最高值,结论也显而易见,即单笔交易额增高。

  • 2016年,治疗学领域初创企业 A 轮融资交易数量急剧增长:从 2015 年的 81 笔增长至 2016 年的 126 笔。这表明,早期轮次风投者对这一领域关注度越来越高,并且其中企业风投机构参与度也越来越高(由 2016 年的 23% 增长到 2017 年上半年的 31%)。

  • 2016 年,治疗学领域初创企业中,只有 28 家企业上市,2015 年这一数量为 42,2014 年这一数量为 66。并购交易保持稳定,2015 年和 2016 年该领域并购交易都维持在 20 笔左右。

  • 对于治疗学领域早期轮次投资交易来说,有越来越多的风投者参与到初创企业的创立过程中来,为公司创立筹集更多的资金,并积极寻找早期技术来启动公司。

设备

  • 设备领域初创企业融资表现逊色于治疗学领域:2016 年,设备学领域初创企业融资总额为 38 亿美元,约为治疗学领域初创企业融资额(81 亿美元)的 50%。设备领域融资自 2014 年在交易数量和金额方面实现新高之后,连续两年呈现下滑趋势。

  • 2017 年,设备领域初创企业融资可谓开门红,势头强劲,上半年融资额达到 29 亿美元,而 2016 年设备领域全年融资额为 38 亿美元。这一现象主要是因为其中有几次高额融资(极端值),预计今年设备领域融资额将会与 2016 年持平。

  • 在设备领域,J&J 投资公司以 7 笔投资交易占据领先地位,其他战略设备投资者表现同样不俗。此外,家族办公室(family offices)和私募股权基金对这一领域关注度渐长,

诊断

  • 诊断领域初创企业融资表现在今年年初也表现出了发展势头,融资数量即将超过 2016 年该领域的 A 轮交易总量。2016 年诊断领域初创企业 A 轮交易总额也由 2015 年的 2.36 亿美元增长至 4.87 亿美元。2017 年诊断领域初创企业融资水平应该会与 2016 年融资水平相当。

  • 诊断领域仍然备受初创企业退出困扰,这也为投资者带来了不小的挑战。2016 年,诊断领域初创企业并购交易由 2015 年的 8 笔减少为 4 笔;该领域并购交易活动在过去三年时间里呈现持续下降趋势。

  • 2016 年和 2017 年上半年,诊断领域并没有企业 IPO,这可能是由于之前上市的企业在上市后表现不佳所致。2017 年至今,还没有诊断领域初创企业提交 IPO 申请。

  • 一些传统的技术领域投资者开始转向诊断领域投资,这是最新的一个投资趋势。这一趋势在 2016 年就已经十分明显,并且在今年还在继续凸显。

  • 诊断领域投资活动中,天使轮投资者、企业投资机构以及国外投资者表现较为活跃。

软件

  • 继 2016 年 IPO 市场呈现低迷之势后,2017 年被看作是 IPO 大爆发之年,现实情况也确实有所改观。但企业 IPO 表现参差不齐:软件领域初创企业 IPO 后股价大跌。

  • 2017 年,网络安全初创企业所获早期轮次融资资金大幅增加。网络安全初创企业早期轮次融资在 2012 至 2014 年期间一直保持大幅上涨趋势,但在 2015 和 2016 这两年时间里却表现低迷,但目前来看,这种低迷趋势有望结束。

  • 新兴趋势:无服务架构、流数据、边缘计算和人工智能

  • 大量的资金涌入人工智能领域,该领域初创企业估值极高,并且有少数几个初创企业已经形成了真正的业务。投资者应该更加关注垂直整合的人工智能初创企业。

  • 投资者在的不同阶段加入软件初创企业的融资交易:在产品推出前(原型期)、在产品推出时或者在形成商业牵引时的 A 轮交易时。

硬件

  • 在软件领域,初创企业收入退出倍数大约是 5 至 10 倍,但是硬件领域收入退出倍数只有 1.5 倍至 3 倍,所以硬件领域初创企业退出很难获得高收入。一些硬件初创企业已经找到了破解办法,他们用软件增强自己的产品,产生经常性收入流,来增加其退出估值。

  • 最近有数据显示,硬件初创企业 B 轮估值较 A 轮上涨幅度高达 81%,而软件领域这一数字仅为 42%。

  • 风投者们开始向核心技术领域靠拢。量子计算和自主车辆领域高额投资不断增加。

  • 可穿戴设备领域初创企业融资额下降。该领域融资高热风头已过,产品商品化以及对消费者兴趣预测失败导致消费者对新概念兴趣降低。

  • 新兴趋势:边缘处理器、机器人和非传统计算。

原文链接:https://medium.com/osage-university-partners/whats-the-pulse-on-2017-midyear-vc-investment-e16d29f4642e

编译组出品。编辑:郝鹏程

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