根据上周五特斯拉提交给美国证券交易委员会的文件,在Model 3临近量产的前夕,特斯拉再次扩大了该公司的信贷协议规模。这件事透露出两个信息:不出意料的,特斯拉又缺钱了;官方对这款车的市场前景持续看好,继续加大投资。

“2017年6月19日,特斯拉公司及其荷兰子公司‘特斯拉汽车’(共同借款人)签署了第六修正案(贷款协议修订)信贷协议修正案将信贷协议规模增加6.25亿美元,从而使信贷协议规模由12亿美元增加至18.25亿美元。”特斯拉在提交给SEC的文件中写道。

如果长期关注特斯拉,对上文中的数字12亿美元也不会感到陌生。3月15日,特斯拉发布一则声明,表示为“提升其资产负债(表现),并进一步降低由于Model 3量产及公司业务迅速扩大带来的风险”,特斯拉将增发募资,募资总额预计为11.5亿美元。

为表示管理层信心,特斯拉CEO Elon Musk当时还宣布将认购2500万美元的股票。然而在募资发起短短两天后,3月17日,特斯拉再次宣布,承销商发行的股票总价值最终略高于计划的发行规模,达到了12亿美元。

除此之外,特斯拉为Model 3还做了哪些投资呢?

  • 2016年7月31日,特斯拉电池合作伙伴松下宣布,为投资特斯拉超级工厂Gigafactory,松下将发行价值4000亿日元(约合38.6亿美元)的企业债券,松下的董事总经理河井英明对媒体表示,该计划是为了满足特斯拉即将面世的Model 3对电池的巨大需求。

  • 2017年1月19日,特斯拉宣布,为新开Model 3的零部件及整车产线,公司决定在超级工厂追加3.5亿美元投资。

  • 2017年2月7日,国外建筑资讯类网站Buildzoom曝出,特斯拉超级工厂的建设成本已经突破10亿美元大关,达到10.3亿美元,其中多达5.4265亿美元的建筑工程来自近期的追加投资。

官方曾经提供了Model 3所需投资的一个数据,2月22日的2016年财报会议上,特斯拉表示,为顺利量产Model 3,预计公司将在2017年上半年投资20~25亿美元。作为对比,特斯拉在2016年第四季度资本支出仅为5.2亿美元。

有趣的是,就募资问题,以Musk为首的特斯拉管理层和华尔街的分析师们一直在博弈。

在宣布了“预计2017年上半年投资20~25亿美元”后,Musk又表示:“根据公司的财务计划,量产Model 3不需要筹集资金,但我们可能会非常接近现金流承压的边缘,这对股东来说可能不是什么好消息,从这个意义上来说,我们可能会筹集资金以降低风险。”

这个模棱两可的说法加上随后杳无音信的募资计划,最终激起了华尔街的不满。高盛分析师David Tamberrino把特斯拉股票的评级从“持有”降为“卖出”,把特斯拉目标股价从190美元降低至185美元。与此同时,他还发表了一份针对Model 3量产计划措辞激烈的研究报告。

Tamberrino在报告中写到:“根据调查结果,我们以Model 3将延迟交付、以及自由现金流的危机(需在2017年第4季度进行融资)来衡量特斯拉的股价。”

报告发布当天,特斯拉股票的交易市场大跌5%,平均每股为250美元,相比此前最高时的280美元跌去了29%。

Musk当时还嘴硬:“公司短期内不需要融资,目前账面上还有30多亿美元现金。”

但随着投资的不断加大,如上文所说,特斯拉最终在3月15日发起了新一轮募资,但募资规模还是远小于华尔街预期,Oppenheimer&Co.的分析师Colin Rusch当时表示:“对于特斯拉寻求募资,我们完全没有惊讶,特别是当Model 3的量产规模即将全面攀升时。如果特斯拉最终能募集近20亿美元的话,我们对特斯拉会更有信心一些。”

Robert W. Baird & Co的分析师Ben Kallo也表示:“(特斯拉)募资规模太小了。”不过他还是给出了正面评价:“我们相信,募资反应了特斯拉管理层对Model 3量产时间表的信心,预期特斯拉股价会因此走高。”

特斯拉官方彼时并未对这些言论做任何回应,但今天再度增发后,特斯拉此次募资规模达到了18.25亿美元,已经与上文中Oppenheimer&Co.分析师Colin Rusch所说的“近20亿美元”相吻合。

那么特斯拉为什么要竭力克制融资呢?明明华尔街已经相当“宽容”了。我们认为,为了支持特斯拉雄心勃勃的的扩张计划,在可预见的未来里,特斯拉仍将继续发起募资。在这个过程中,关于特斯拉烧钱过快的质疑也一直不绝于耳。如何理直气壮地从市场拿钱,一个有效的手段便是尽力提高资金利用效率,这为以后的更顺利的完成募资打下了基础,蔚来汽车的李斌也表达过类似的看法,不仅要资金充足,还要花得有效率。

至于Model 3到底烧了多少钱,考虑到特斯拉其他业务也在高速扩张,同样需要大量资金支持,除了官方,没有人能得出答案。

唯一可知的是,自从去年Model 3发布会后,特斯拉烧钱的速度成倍的攀升。让我们期待下,7月下旬的量产版Model 3的发布会。

我是36氪汽车小组记者郑晓康,关注特斯拉、无人驾驶、新能源车、车联网、出行及后市场,欢迎直接与我联系,微信:15735104947

特斯拉又募资了,你猜猜Model 3烧了多少钱?

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