昨日,复兴国际(00656)发布公告,认购葡萄牙最大上市银行Banco Comercial Portugues总股本16.67%,总对价为1.75亿欧元(约14.3亿港元),并有意增持股份到30%。

据英国金融时报消息,这次出售是通过私募配售新股完成的,新股价格为1.1089欧元,较上周五的收盘价有11%的折扣。BCP股价在过去一年下跌逾三分之二,目前市值约为10亿欧元。

截至 2015 年 12 月 31 日,BCP 经审计总资产达到约欧元 749 亿元,在欧洲、非洲建立了良好的业务地位。此前,安哥拉国有石油企业Sonangol是BCP的最大股东,持股比例为17.84%。现有资本稀释后,复星将成为BCP的最大股东。

复星热衷投资葡萄牙

复星热衷投资葡萄牙由来已久。复星集团主席郭广昌对葡萄牙的青睐也直言不讳,曾说过“葡萄牙全欧洲最适宜投资的国家之一”。

2014年1月9日,葡萄牙政府宣布,复星国际以10亿欧元的报价购得葡萄牙储蓄总行保险公司Fidelidade的80%股权。这不仅是复星海外金融业并购第一单,10亿欧元的投资额也刷新了复星海外投资单个项目的规模记录。而且,这是中国企业第一次控股欧洲的国家级保险公司。

此后,复星利用其以4.605亿欧元收购了陷入困境的Espírito Santo集团的医院业务。

此外,复星还收购了太阳马戏团25%的股权。

复星此时入手BCP股权,恰逢葡萄牙金融行业风雨飘摇,正在进行大范围所有权变更,以清除不良贷款和增加资本。就BCP而言,该行曾在2013年获得国家资金扶持,最迟须在明年6月还清7.5亿欧元政府贷款的余额。这笔交易将帮助为BCP的部分资本重组提供资金;复星在公告中也表示计划利用其投资能力及其他资源帮助BCP进一步深化其于大中华区的综合金融业务,并帮助其提高利润率。

目前,葡萄牙处于债务危机的边缘。9月,葡萄牙公布了对2016年经济增长预期从之前的1.6%减少至1.2%之后,惠誉将该国的信用评级下调至BB+。欧盟要求,一个欧元区国家必须至少获得四个评级机构中一个评级,这个国家才有资格被纳入欧洲央行的债券购买计划之内。

不过,葡萄牙经济正在恢复向好。葡萄牙第三季度经济增长0.8%,在19个欧元区国家中居首位,9月份失业率已从去年同期的12.4%降至约10%。

在这样的背景下抄底优质资产,不失为一个恰当的时机。

对复星的另一重利好是,不同于德国等欧洲国家意图限制中资并购,葡萄牙欢迎中方带来的资金,视其为扶持葡萄牙面临破产、资本和债务问题的企业的途径。

葡萄牙:复星进入欧盟和葡语国家的跳板

葡萄牙是欧盟成员国,投资葡萄牙可以将其作为进入欧盟的跳板。而且,葡萄牙作为葡语国家的制高点,还可以连接巴西、安哥拉等葡语国家,市场空间广阔。

因此,在开拓国际金融业务的布局当中,复星认为BCP将成为协助其在欧洲及非洲拓展业务的综合金融服务平台,可以进一步提升复星中国动力嫁接全球资源的能力。

这笔交易不仅将进一步强化复星在葡萄牙金融市场的地位,未来复星还将借助BCP的金融网络迅速进入波兰、莫桑比克、安哥拉及瑞士金融市场。

入手BCP股权和之前收购保险公司Fidelidade,是复星在葡萄牙乃至欧洲市场的两笔重磅投资。值得注意的是,两者都是影响广泛、金融网络庞大的投资平台。

从复星的打法来看,复星不希望逐个项目的地毯式推进,而是通过平台化的投资公司,来进行有限的行业集群的投资。

复星的国际金融业务布局:青睐保险,借助投资平台渗透

我们再来看下复星在葡萄牙之外国际金融的布局。

复星国际作为中国最大的民营投资公司,涉足时尚品、金融服务、旅游、地产等众多领域。其中,金融是复星最核心的业务。

在金融方面,保险是复星的重中之重。

华尔街日报去年3月披露,复星曾计划斥资至少24亿美元,在美国、欧洲和亚洲市场上收购五家保险公司。通过保费收入汇聚而成的资本池,可被用来进行投资以寻求获得高回报。而且,当时西方保险公司估值偏低,仅相当于账面价值的一倍左右,而相比之下中国保险公司则达到了2.4倍。

复兴集团四名创始人之一梁信军曾说过:“保险对我们来说是最重要的业务板块——扩大保险业务能给我们带来价格低廉而又可持续的资金来源。”

  • 在2015年以15亿美元的价格收购了意大利保险公司Fidelidade Group。

  • 2015年以大约4.638亿美元的价格收购了美国保险公司Ironshore的20%股份。

  • 华尔街日报原因消息人士称,复星国际2015年以大约5亿美元的价格收购色列保险公司Phoenix Holdings Ltd.的多数股权。

通过“抄底”这些物美价廉保险公司,复星大大改善了公司的资产负债表。

2015年年报显示,复星在保险业务板块收入同比增长86.4%至146.67亿元,净利润达到21.04亿元,占集团净利润的26.2%,同比增长88.4%。增长主要源于复星葡萄牙保险和鼎睿再保险的业务,对专业财险公司MIG和国际特种保险公司Ironshore的100%权益收购亦有贡献。

此外,复星还收购了一些银行和资产管理公司。

  • 2015年6月,复星收购了豪克和奥夫豪瑟银行,这是德国最古老的私人银行。复星2015年还尝试收购法兰克福BHF银行,但监管机构未予批准。

  • 今年7月30日,复星集团宣布收购巴西地产基金Rio Bravo投资集团。这是复星首次以股权收购形式进入拉美市场,旨在拓展复星在拉丁美洲的业务,持续加强在新兴国家的投资与布局。复星期望借势巴西及周边经济体目前正经历的变革与经济复兴的绝佳时期,将Rio Bravo作为打开拉丁美洲地区投资的门户。

  • 2015年10月27日,复星集团宣布在莫斯科成立复星欧亚资本有限公司(Fosun EurasiaCapital LLC.)。作为复星在俄罗斯及其邻近国家开展投资和资产管理业务的主要综合性金融平台。

  • 2014年5月16日,复星集团宣布完成了对总部位于东京的房地产管理公司IDERA Capital的收购。这是复星地产在全球投资的第一家资管平台公司。

  • 2015年7月2日,复星地产与Resolution Property在英国伦敦正式宣布,双方共同投资设立一家合资公司Resolution Property Investment Management LLP (“RPIM”)。

除了,在金融方面的投资,复星在海外市场还涉足了旅游行业、时尚品、地产等行业。据不完全统计,旅游方面有:

2015年3月20日,复星集团正式宣布,成功收购法国著名度假村品牌Club Med(地中海俱乐部)。

2015年3月6日,复星宣布以10.86亿港元入股Thomas Cook。随后,复星还与Thomas Cook成立合资企业,向中国日益壮大的中产阶级销售假日旅行服务。复星在这家合资企业中持股51%。

地产方面:

2014年8月27日消息,复星地产旗下的IDERA Capital宣布在东京完成对天王洲花旗银行中心的收购。

2015年7月,复星集团以3.45亿欧元收购了意大利裕信银行原米兰总部的写字楼。

此外,复星及其管理基金还投资了众多海外时装与生活方式名牌,包括首饰腕表品牌 Folli Follie、美国女装品牌 St. John、意大利高定男装 Caruso、时尚品牌 Tom Tailor、德国时尚品牌Tom Tailor Holding AG等。最近的一次是在6月投资控股了法国时尚品牌IRO。

今年7月,复星医药宣布以不超过约12.6亿美元的价格收购印度注射剂药品生产制造企业GlandPharma,这是迄今为止中国制药企业交易金额最大的海外并购案。

复星近年来的业务经营范围不断扩大,横跨房地产开发、医药、钢铁、零售服务业等。在所有这些业务当中,在金融方面的动作尤为引人注目。

上文曾提到,复星青睐于投资平台。适时抄底这些金融机构,不仅可以带来丰厚的回报,将其作为打开市场的门户。复星的一些具体项目,也可以通过这些金融机构来展开。例如,对东京天王洲花旗银行中心的收购就是通过复星旗下资产管理公司IDERA Capital来完成的。

对于未来的动向,复星将加强新兴市场的投资。复星在印度、巴西和俄罗斯等地都已建立了自己的团队。郭广昌认为“现在是投资这些新兴市场的好的一个探索期。”

成为葡萄牙最大上市银行最大股东,复星集团国际金融业务布局再下一城

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