可口可乐在中国的瓶装业务再次大重组。未来可口可乐将退出中国的瓶装业务,这块业务将由中粮、太古分食。

华尔街日报报道,可口可乐公司周四表示,就剥离在中国的装瓶业务权益达成最终协议,交易价格约10亿美元。公司此后将专注于盈利更高的浓缩液生产业务。

可口可乐退出中国瓶装业务,中粮、太古分食市场

根据中国太古和中粮旗下中国食品17日在港交所的公告,太古饮料控股(太古公司的全资附属公司)与可口可乐及中国食品订立了有关重整中国内地可口可乐装瓶系统的意向书。

中国食品持有中粮可口可乐65%的股份,可口可乐持股35%。中粮可口可乐拟购买与可口可乐在中国组建的部分合资企业,基本代价为33.9亿元人民币。此外,中粮可口可乐还计划以4.87亿元人民币购买其与太古的合资企业——陕西太古可口可乐饮料有限公司。与此同时,中国食品还宣布拟通过公开出售卖出约21.2亿元人民币的资产。 

可口可乐的另一家在中国合资建瓶装厂的伙伴太古公司,将向可口可乐收购此前与之合资的公司的少数权益,应付代价为12.2亿元人民币。同时,太古还将收购中粮可口可乐部分工厂的权益。整个重整计划应付的代价净额为46.49亿元人民币。 

太古股份公司A(00019)发布公告,太古将会接收中粮在中国南部及中部的多间可口可乐装瓶公司。重整之后,太古公司在中国内地及香港的瓶装公司所占权益比率如下:

表格源自太古公司公告

此前,在中国的可口可乐装瓶厂业务三分天下,由可口可乐中国实业有限公司,中粮集团、太古集团分享。

重整之后,三家特许经营区域发生了明显的变化,一是可口可乐自己完全放弃了中国瓶装业务,二是,中粮和太古的经济区域重新划分,大体而言,太古经营华南地区,中粮经营中国北方地区和西部地区。

中粮旗下中国食品公司公告,图中本公司系中粮食品

重整之后,太古和中粮覆盖的区域都将扩大。以2015年的人口和消费量来计算,重整之后太古持有控股权的公司的所在区域居住人口估计佔中国内地人口的 49%,该等区域的可口可乐饮料饮用量亦佔中国内地饮用量的 51%,而进行重整计划前相应的估计比率分别为31%及 34%。中粮的可口可乐饮料装瓶集团也将覆盖约50%中国人口。

对于此次业务重组,中粮和太古都表示看好非酒精类即时饮用饮料的市场前景。中国人口基数大,基于人口增长、城市化及中国内地对比已发展市场的人均饮用量属偏低水平,该市场长远将继续有可观的增长机会。重组之后,可以扩张覆盖区域并创造规模经济效益,从而提高效率,从而减省经销成本和一般及行政成本。

为提升盈利,可口可乐剥离毛利率低的瓶装厂

对于可口可乐来说,剥离瓶装厂业务则是来自业绩下滑的压力。

自2012年起,可口可乐的净营收就开始出现下滑。公司2015年财报显示,全年净收入下降了4%。今年以来,营收依然在持续下降。主要原因在于碳酸饮料的增长乏力。

为了应对这种局面,节省成本、增加盈利,可口可乐开始剥离瓶装业务。据悉,在碳酸饮料产业链条中,毛利率较高的是上游的浓缩液生产与销售,其高达50%-60%,以及下游的渠道环节,大约40%以上,中游的瓶装业务毛利率较低,仅为10%-15%。

可口可乐目前正在全球范围内剥离业务,向其装瓶业务合作伙伴出售工厂、库房和运输卡车,以期在饮料销售放缓之际削减成本。最大的一笔剥离业务交易是在美国,该公司已达成协议撤出超过一半的装瓶业务,并且计划到2017年底出售其余装瓶业务。

今年早些时候可口可乐估计,在撤出北美、中国、德国和南非装瓶业务后,其直接雇员数将从123000人收缩至39000人。净收入将从443亿美元降至285亿美元,但资本支出将较2015年减少一半,至13亿美元。

可口可乐在中国瓶装业务的发展历程

在可口可乐行将退出中国瓶装业务之际,我们来回顾下它在这块业务的发展历程。

最早来说,可口可乐1930年进入中国,可是在1949年新中国成立后,推出了中国市场。1978年中美建交后,可口宣布重返中国市场。1979年,与中粮签订了10年的独家代理协议。

1981年,在北京建立了第一个瓶装厂。由于政策原因,可口可乐最初不能在中国独资建设瓶装厂,于是采取与中粮合作的办法。

当时的条件极为简陋,所谓的“工厂”,实际是一间由中粮公司下属北京分公司的烤鸭厂腾出来的车间。中方每年花30万美元购买浓缩汁,其他生产线全由可口可乐公司免费赠送。在投入了近100万美元后,可口可乐在中国的第一个瓶装厂终于在1981年4月建成投产。

随后,可口可乐又引入了两个合作伙伴。1988年,与太古在香港合资建建立太古饮料公司,通过该公司很快在香港、台湾和中国内地部分地区建立起瓶装厂。1992年,与香港嘉里集团建立了嘉里饮料公司。

中粮、太古、嘉里成为可口可乐在中国瓶装业务的三大主要合作伙伴。

此时,可口可乐主要是参股瓶装厂,不参与瓶装厂的运营,只通过参股影响公司的资金流向,确保瓶装厂商支持其销售计划。

2000年,中粮以控股65%与可口可乐公司合资组建了装瓶集团。2006年,嘉里退出了可口可乐的瓶装业务。可口可乐分期接手了嘉里饮料公司的全部股权。至此,可口在中国拥有了控股的瓶装厂。过去十年间,可口可乐中国实业、中粮、太古三家在可口瓶装业务上三足鼎立的局面形成。

今年早些时候,可口可乐董事长兼CEO穆泰康(Muhtar Kent)宣布要致力于让装瓶业务100%重新特许经营,“重新分配”在华的装瓶厂业务。

穆泰康表示,要将可口可乐持有的三分之一的中国装瓶厂业务出售给中粮与太古,已经和两家装瓶伙伴中粮、太古达成了无约束力的意向,让它们来成为公司自己这些现有业务的装瓶商。

昨天中国食品和太古公司的公告显示,可口可乐的这一计划正在落实当中。

为提升盈利,可口可乐卖掉了中国瓶装业务,中粮、太古将分食

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