导读:MarketWatch专栏作家普莱蒂(THERESE POLETTI)撰文,指出雅虎(43.99, 0.26, 0.59%)的核心业务可能并没有许多投资者想象的那么不堪,而关键在于,雅虎现在还争取到了更多的时间。

  以下即普莱蒂的评论文章全文:

  难道说,抛开阿里巴巴,也抛开雅虎日本不说,谷歌的核心业务现在就真的价值为零了?

  至少,投资者周三,即雅虎(YHOO)打算将剩余的阿里巴巴[微博](BABA)股份通过避税交易拆分出来的消息传出后次日的表现说明,他们是这么认为的。该股价格大跌。周二,雅虎首席财务官高德曼(Ken Goldman)在分析师会议上表示,雅虎的阿里巴巴股份价值大约400亿美元,雅虎日本股份价值大约70亿美元。雅虎持有雅虎日本35.5%的股份,他们正在寻找让在雅虎日本的利益最大化的方法。

  “雅虎日本的股份目前大约价值70亿美元,而阿里巴巴股份的价值要大得多,约为400亿美元。”可是,周三收盘时,雅虎自身的市值也只有大约455亿美元,意味着在投资者看来,雅虎的核心业务根本就没有任何价值——更不必说,他们手中还握有57亿美元的现金。

  市场还必须考虑一系列的变数,比如雅虎的这一拆分交易是否能够在年内完成,以及交易是否能够得到监管部门的批准等,尤其是国税局,毕竟这一拆分是免税的。预计,这一交易将使得雅虎在阿里巴巴的投资避开最多可以达到160亿美元的利得税。

  市场给予雅虎的估值当然也受到了公司第一季度前瞻的影响,他们的营收预期低于此前华尔街的判断。

  野村证券分析师狄克莱门特(Anthony DiClemente)重申了对雅虎股票的买进评级,他认为,雅虎的核心业务应该有每股8美元的价值。周三,他将雅虎的目标价格从57美元提高到了62美元。“单单因为估值,我就应该做出这样的评价。”狄克莱门特接受采访时表示,“会有人表示怀疑,认为该公司的成长道路存在问题。可是,他们已经告诉我们,展示广告营收在2014年实现了增长,搜索业务也在增长中。我们看不到这些业务出现结构性永久下滑的迹象。”

  去年第四季度的另外一个好消息来自他们的移动广告营收,Raymond James分析师凯斯勒(Aaron Kessler)指出,后者的规模已经达到了每年10亿美元。

  免税拆分计划,以及华尔街的温和反应将给予雅虎首席执行官梅耶尔(Marissa Mayer)更多时间,去处理公司核心业务面临的挑战,让公司尽快走上正常成长轨道。去年当中,梅耶尔始终处于投资者的压力之下,还有传言称她正在酝酿大的收购交易。

  激进派股东Starboard Value LP先后给雅虎公司写了两封公开信,其中,本月早些时候的一封直截了当地建议雅虎寻求更大规模的并购,或者是所谓“现金充裕拆分”,而非眼下这样的避税拆分,“这样的行动在我们看来才是个明确的信号,意味着雅虎需要的巨大领导力变化已经发生”。对于雅虎后来宣布的避税拆分决定,Starboard拒绝发表任何评论。

  当然,雅虎的核心业务到底价值几何,投资者还会继续争论,但是梅耶尔至少已经获得了更多的时间,去实现她推动公司东山再起的计划。只是,华尔街还会再多给多少时间,依然是个问题。(子衿)

美股评论:雅虎核心业务并非一钱不值

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