新浪科技讯 北京时间8月1日早间消息,摩根大通今天发布研究报告,维持携程(Nasdaq:CTRP)股票“增持”(Overweight)评级,并将其目标股价从57美元上调至82美元。

  以下为报告概要:

  第二季度强劲的营收和业务量增长,表明携程市场份额持续增加。我们相信,尽管短期利润率可能受压,但携程激进的战略投资仍将获得回报。我们认为,所有投资都将继续加强携程的市场地位,以及对消费者的长期价值主张,这将在未来几年为其带来更加强大的盈利能力。我们维持携程股票“增持”评级,并将其目标股价上调至82美元。

  营收增长持续强劲。由于业务量增长强劲,2014年第二季度营收较我们的预期和华尔街平均预期都高出3%。non-GAAP(非美国通用会计准则)营业利润率环比稳定在11.7%,基本与我们的预期持平,但由于被动收益低于预期,导致non-GAAP净利润未达预期。

  业务量增长势头持续。住宿和票务业务量持续保持强劲增长,分别同比增长64%和83%。尽管新项目做出了一定的贡献,但核心的酒店(同比增长60%)和机票(同比增长35%至40%)仍是主要增长动力。我们预计携程将继续夺取市场份额,并巩固市场地位。

  中长期营收持续增长的信心增强。考虑到市场份额大幅增加以及业务量加速增长,我们现在对携程中长期持续增长更有信心。因此,我们将该公司2015至2017年的营收复合年增长率预期从23%上调至30%,每股收益复合年增长率预期从36%上调至45%。

  维持增持评级,目标价上调至82美元。我们82美元目标价的测算基础是:2015年non-GAAP每股ADS(美国存托股份)收益为2.05美元,2015至2017年每股ADS复合年增长率为45%,PEG(市盈率相对盈利增长比率)为0.9%。我们的目标价对应2015年的市盈率为40倍。(书聿)

摩根大通维持携程增持评级 目标价上调至82美元

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